美国能源通胀加剧助燃加息恐慌
出处：北京商报 作者：北京商报综合报道 网编：武杉 2026-05-29
美国经济分析局 5 月 28 日发布的报告显示，美国消费者支出在 4 月份小幅上升，由于中东战事推高了能源价格，核心个人消费支出（PCE）物价指数上涨至 2023 年稍晚以来最高水平。经调整后的 4 月份 PCE 价格指数环比上涨 0.4%，同比上涨 3.8%。美国 4 月核心 PCE 物价指数同比涨幅升至 3.3%，为 2023 年 11 月以来最高水平，符合市场预期。在高通胀环境下，外界普遍认为，美联储将在 6 月议息会议上维持利率不变，并可能在 2026 年年底前启动加息。
目前高昂燃油成本已开始传导至经济其他领域。官方数据显示，全美普通汽油均价已从伊朗冲突前的每加仑 2.94 美元，飙升至 4 月底的 4.12 美元。食品杂货价格上月涨幅也创下近四年新高。服装、机票及租金等商品和服务价格同样大幅走高。与此同时，AI 相关需求的爆发式增长导致全球存储芯片供应紧张，推动个人电脑及相关硬件配件价格持续上行，进一步加剧了通胀黏性。
晨星资深美国经济学家普雷斯顿 · 考德威尔表示：" 此前通胀收尾阶段的压力基本已被消化，如今通胀再度掉头回升。结合 5 月数据前瞻来看，通胀甚至还有进一步加速的可能。"
考德威尔认为，能源价格冲击是否会向整个经济体传导，可能还需要再观察约半年时间。" 目前原油市场已充分计价中东战事得到解决的乐观预期。若局势如期缓和，成品油零售价有望小幅回落。当前经济增速保持稳健扩张，但现阶段还无法判定通胀是否会进入持续上行通道。" 他说道。
高盛首席美国经济学家戴维 · 梅里克尔指出：" 预测既体现了油价走高、地缘冲突带来的影响，也纳入了人工智能需求对消费物价产生的作用（相关影响存在统计偏差与高估）。" 展望后市，高盛预计 2026 年核心 PCE 通胀将维持在 3% 附近，整体通胀全年将略低于 4%。
市场普遍认为，美联储短期内会维持联邦基金利率目标区间不变，但押注其在 2026 年底前加息的呼声持续升温。
据芝加哥商品交易所（CME）美联储利率观察工具统计，美联储在 6 月中旬的会议上将维持基准利率在 3.5% — 3.75% 区间的概率接近 99%。同时，美联储会在 12 月 9 日的议息会议上加息至少 25 个基点的概率接近 50%。
美联储 4 月连续第三次维持利率不变。三名地方联储主席投下反对票，要求删除声明中暗示 " 美联储下一步将降息 " 的表述。美联储前主席鲍威尔在当时的发布会上也承认，支持取消宽松倾向表述的人数正在增加。
上周公布的 4 月会议纪要显示，美联储官员在会上越发支持为可能加息迈出第一步。政策制定者表示，高能源价格与关税政策持续推高整体通胀。纪要写道：" 绝大多数与会官员指出，通胀回归美联储 2% 目标所需时间，可能比此前预期更长，这一风险正在加大。"
德意志银行在给第一财经记者发送的研报中称，美联储内部观点仍存在分歧，但核心思路逐步统一为围绕通胀不确定性开展风险管理。官员普遍认可政策接近中性，就业与物价双重目标需兼顾，不过风险重心已偏向通胀居高不下。德银认为，美联储将在中性利率区间无限期暂停调息，保留加息、降息双向政策空间。近期言论释放信号，叠加就业市场保持稳定，短期内降息门槛有所抬升。
即便通胀存在回落的有利条件，但无法确保未来一年通胀势必大幅降温，相关不确定性仍不容忽视。
然而，物价因素在牵制美联储宽松政策的同时，也可能成为经济裂痕的导火索。纽约联储周三发布的最新研究显示，美国最弱势群体的粮食困难正急剧恶化——这很可能解释了一个矛盾现象：整体经济数据尚可，但消费者情绪却显著恶化。
海军联邦信用联盟首席经济学家希瑟 · 朗表示：" 美国人财务承压的状态还会持续一阵子。" 她预计通胀将在夏季见顶，随后缓慢回落。" 与此同时，薪资增速大概率会在一段时间内维持现状。即便冲突结束、霍尔木兹海峡航运恢复通行，今年民众的生活压力也难以得到明显缓解。" 朗补充道，在 K 型经济格局下，低收入群体处境尤为艰难：高收入人群收入稳健增长，而低收入者举步维艰。
北京商报综合报道
