【财政部拟于 6 月 3 日续发行 850 亿元 30 年期特别国债 "2600002"】
财政部拟第三次续发行 2026 年超长期特别国债（二期）。本次续发行国债为 30 年期固定利率附息债。本次续发行国债竞争性招标面值总额 850 亿元，不进行甲类成员追加投标。本次续发行国债票面利率与之前发行的同期国债相同，为 2.20%。招标时间为 2026 年 6 月 3 日上午 10:35 至 11:35。
【" 不靠贷款活已经是趋势了 "，新增贷款罕见转负后，中小银行加速转型谋求破局】
央行 4 月数据显示，今年前四个月我国人民币贷款累计增加 8.59 万亿元，4 月新增人民币贷款录得 -100 亿元，环比少增 3.0 万亿元，同比少增 2900 亿元。
多位受访银行业内人士表示，对于银行体系而言，出现罕见的月度信贷负增长，既在意料之外，也在情理之中。这一数据反映银行业信贷收缩、资产结构调整的长期趋势。
某股份行金融市场部门资深人士表示，近两年该行一直在压降高风险资产，置换高利率负债，以贷吸存的比例也下降很多。趋势上信贷是逐步萎缩，总行这两年已经增加非信贷资产的激励力度。
财联社记者从业内人士了解到，4 月信贷新增转负是一个阶段性信号，背后是信贷市场需求走弱，银行业传统靠规模的经营模式承压的具体表现，不少银行围绕资产、负债、收入结构进行调整，以应对信贷规模持续萎缩的局面。" 不靠贷款活已经是趋势了 "，一位江浙地区中小银行高管人士甚至对财联社记者如是表示。
【再创历史新高，公募总规模首破 39 万亿，承接存款搬家，货基债基增势迅猛】
随着市场回暖，公募基金行业也迎来好消息。
中基协最新数据显示，截至 2026 年 4 月底，我国公募基金总规模已达 39.36 万亿元，首次突破 39 万亿大关，较 3 月末的 37.53 万亿元大增 1.82 万亿元，再创历史新高。近一年来公募基金总规模已 11 次创新高。今年 3 月公募总规模虽短暂下降，但 4 月就紧接着实现亮眼反弹，体现出我国公募基金行业的发展韧性。
分类型来看，4 月货币基金规模增至 16.23 万亿元，单月大增 6415.29 亿元。尽管货基收益震荡下行，但其低风险、高流动性的现金管理价值突出。此外债基规模在 4 月底升至 11.40 万亿元，环比增长 5127.54 亿元，存款搬家背景下，固收 + 产品凭借稳健收益优势持续吸金，成为债基增长的重要动力。
此外，受益于 A 股反弹，股票型基金规模在 4 月底增至 5.28 万亿元，环比增长 1649.29 亿元；混合型基金依托固收 + 热度与行情红利，规模也实现单月大增 3923.16 亿元。此外，FOF 基金规模也稳步上行，环比增长 182.74 亿元；海外主要市场反弹也带动 QDII 规模增长 836.57 亿元。
【挂钩黄金理财产品表现分化，3 月以来黄金 ETF 普遍回撤超 14%】
2026 年以来，黄金的价格走出了急涨急跌的极端行情，在 1 月底达到 5595.44 美元 / 盎司的历史顶点后，迎来快速回落和区间震荡行情。
据 Choice 数据显示，截至发稿时，现货黄金报 4489.28 美元 / 盎司，较年初上涨 4.17%。
在挂钩黄金的理财产品方面，今年以来年化收益率超过 3% 的理财产品共有 4 只，光大理财的 " 阳光青睿跃乐享 50 期 " 表现最为亮眼，今年以来年化收益率为 3.36%。但同样也有 3 只今年 2 月后发行的理财产品收益率不足 1%。全市场黄金 ETF 自 3 月以来大幅回撤超 14%，较年初涨幅仅剩 0.4% — 0.7%。
【加权票面成本 2.29%，全国首单纯数据资产 ABS 正式落地，金融街证券再交创新成绩单】
近日，全国首个单纯数据资产证券化项目正式落地。" 中信建投—金融街证券—青岛数据—青岛融担数据资产 1 期资产支持专项计划 " 在深圳证券交易所成功发行。
这笔 ABS 项目在 2026 年显得格外重要。今年被明确为 " 数据要素价值释放年 "。从政策层面看，国家正大力推进数字中国建设和数据要素市场化配置改革。从市场来看，盘活存量资产已成为 " 十五五 " 时期的重要战略方向，ABS 作为核心工具的重要性日益凸显。
项目首期发行规模 5.32 亿元，综合票面成本 2.29%。该项目不仅刷新全国同类产品发行规模纪录，同时创下加权票面成本新低。更核心的突破在于，它首次实现纯数据资产以独立质押物身份参与证券化融资，改变了此前数据资产仅作为附属增信工具的行业现状。
【城投 " 退平台 " 再探析 转型的外力与内生模式摸索】
距离 2027 年 6 月 30 日城投平台彻底剥离政府融资职能的最终时限仅剩 13 个月，一场关乎地方融资体系重构的深刻变革正在加速推进。
近期，部分业内人士称债券市场关于区县级产业主体发行审核收紧，但财联社从多方业内人士处获悉，此说法并不属实。
" 现在申报产业债，已经不是简单满足监管指标就能过会的时代了。" 上海某券商固收人士对财联社表示，" 相关部门审核的重心已经转向了对经营实质和现金流的穿透式核查。"
财联社梳理关注到，从近期国办发 13 号文（《国务院办公厅关于深化投资审批制度改革的意见》）严控政府投资项目变相举债，到自然资源部 38 号文（《自然资源部关于统筹管控新增建设用地的通知》）终结土地财政扩张模式，再到媒体报道的产业债审核标准从 "335"（即城投业务资产占比不超过 30%、城投业务收入占比不超过 30%、利润对财政的依赖度不超过 50%）向 "224"（即城投业务资产占比不超过 20%、城投业务收入占比不超过 20%、利润对财政的依赖度不超过 40%）实质性收紧，相关部门正以 " 组合拳 " 方式推动城投转型从 " 纸面优化 " 走向 " 实质经营 "。
业内普遍认为，过去依靠资产腾挪、报表修饰实现 " 换牌上市 " 的路径已基本堵死，城投行业正迎来真正的 " 大分化时代 "。
【工行、交行合计发债 1000 亿元 国有大行资本补充再提速】
工商银行与交通银行均发布公告称，经相关监管机构批准，在全国银行间债券市场完成债券发行。两家大行此次发行债券合计规模达到 1000 亿元，分析认为，这不仅能降低其融资成本，还能增强风险抵御能力。继 4 月份密集发行后，近期国有大行再度启动二级资本债券、永续债发行工作，持续补充资本实力。
【4 月房地产债券融资同比增长 28.8% 多地楼市新政落地促进市场回暖】
据上证报，自今年 3 月以来，以一线城市为引领，重点城市楼市活跃度明显抬升。尤其在中央明确定调 " 努力稳定房地产市场 " 后，全国多地出台楼市新政，房地产市场暖意愈发明显。5 月 26 日，广州市举行《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的实施意见》系列配套文件新闻发布会，明确提出通过发放专项补贴及市场化收购二手住宅的方式，支持居民 " 卖旧买新 "，畅通一二手房置换链条。
中指研究院最新发布的报告显示，2026 年 4 月房地产行业债券融资总额为 614.8 亿元，同比增长 28.8%，环比增长 18.5%。从融资结构来看：房地产行业信用债融资 374.8 亿元，同比增长 2.6%，环比减少 9.1%，占比 61%；海外债券融资 34.3 亿元，占比 5.6%；ABS 融资 205.7 亿元，同比增长 83.9%，环比增长 93.1%，占比 33.5%。信用债、ABS 仍为主力。
【又一座一线城市放大招，国企出手收购 " 老破小 "】
一线城市住房以旧换新正在加速落地。日前，在广州举行的《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的实施意见》系列配套文件新闻发布会上，市属国企广州安居集团宣布，将收购位于广州环城高速以内的二手住宅，楼龄不限。这是继上海之后，又一座宣布收购二手房用于以旧换新的一线城市。从政策出台到国企落地，广州用时不到 1 个月。4 月 30 日，" 穗八条 " 出台，明确鼓励国企以市场化方式收购二手房，并配套 2 亿元专项补贴，支持居民 " 卖旧买新 "。随后，南沙、花都等区属国企相继启动收购试点。
【人民币兑美元汇率升破 6.78 美元指数缺乏上行动能 未来人民币走势预计稳中偏强】
5 月最后一周人民币汇率持续走强。今日，人民币兑美元汇率，在岸和离岸市场同时升破 6.78 关口。同日，人民币兑美元即期汇率盘中最高升至 6.7790，为 2023 年 2 月 10 日以来首次升破 6.78 关口。
多位专家对财联社记者表示，近期人民币升值背后有多重原因，包括中国对美贸易顺差较高、中东局势演变等因素。" 一方面，当前美元指数整体的波动相对有限，暂未出现持续性高于 100 的情况，人民币面临的外部贬值压力偏弱。另一方面，国内经济基本面稳定，尤其是出口表现强劲。"
" 自去年以来，尤其是今年年初至今，中国对美贸易顺差持续处于较高水平，对人民币汇率形成有力支撑。" 专家认为，未来中美贸易顺差有望维持较强态势。
【上海：落实国家不动产投资信托基金（REITs）扩容政策，加大 REITs 在城市更新应用力度】
上海市人民政府发布《关于推进服务业扩能提质的实施意见》，提出落实国家 REITs 扩容政策，加大 REITs 在城市更新应用力度。创新供应链金融、融资租赁等融资模式，支持通过城市更新、盘活存量用地等方式发展服务业。
【广西首单公募不动产投资信托基金正式上市，区域基础设施资产证券化实现零的突破】
据广西日报官微，5 月 26 日上午 9 时 30 分，上海证券交易所锣声敲响，易方达广西北投高速公路封闭式基础设施证券投资基金正式上市，发售价格为 8.250 元 / 份。这是广西发行的首单公募不动产投资信托基金（REITs），也标志着我区基础设施资产证券化实现 " 从 0 到 1" 的突破。这场盘活存量资产、扩大有效投资的突围，为广西国有企业开辟了新的权益融资渠道。
【香港金管局：就内地投资者投资账户新增三项监管措施 开户核查倒查至 2023 年 1 月】
香港金管局就内地投资者投资账户新增三项监管措施。其中要求，关闭使用可疑或伪造文件开立的投资账户，并倒查至 2023 年 1 月；关闭零结余不动投资账户；新开立投资账户需签署资金合法来源声明。新增监管措施只适用投资账户，适用对象是个人客户，并不适用于公司客户与机构客户。
【美债遭遇 " 百年最惨熊市 "，" 末日博士 " 彼得 · 希夫：真正的危机才刚开始】
美国国债正经历有史以来最漫长的熊市，而知名悲观派经济学家 Peter Schiff 警告，这场危机的烈度与影响范围远超 2008 年金融危机，主权债务的系统性重构正在威胁美元的储备货币地位。据市场数据，美国国债总回报指数已连续 69 个月处于回撤状态，创逾百年数据以来最长纪录，追踪 20 年期以上美债的 ETF 产品 TLT 自 2020 年 4 月高点已累计下跌逾 40%。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，5 月 27 日以固定利率、数量招标方式开展了 1776 亿元 7 天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率 1.40%，投标量 1776 亿元，中标量 1776 亿元。当日 500 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 1276 亿元。
信用债事件
■泛海控股：两笔美元债未能于 5 月 23 日前兑付，涉及本金 1.46045 亿美元、2.102 亿美元；
■世茂建设：新增单笔逾期超 1000 万元有息债务约 6.2 亿元；
■富力地产："H16 富力 5" 等 5 只公司债自 5 月 28 日开市起停牌；
■合景泰富拟 1.6 亿元出售广州大型综合项目合资权益；
■浙江稠州银行：拟全额赎回 "21 稠州银行永续债 02"；
■豫园股份：拟发行不超 12 亿元公司债及注册发行不超 60 亿元银行间市场债务融资工具；
■厦门信达：当年累计新增借款 34.73 亿元，占 2025 年净资产比例约 103.51%；
■延旅集团：原独资股东延安城投持股拟降至 47.96%，财金集团、鼎助投资、资本运营三家公司成为新股东；
■闻泰科技：本公司及 " 闻泰转债 " 信用等级被下调至 "BBB+"，调整后不可作为债券质押式回购交易的质押券；
■新世界发展：递延支付 4 只永续证券分配款项；
■时代控股集团：两子公司新增未按期偿付项目借款利息合计 4690.49 万元；
■融创地产：涉及工行杭州分行 15.47 亿元金融借款合同纠纷诉讼。
市场动态：
【货币市场 | 货币市场利率多数上行】
周三，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率 1 天期品种下行 0.37BP 报 1.3152%，7 天期下行 1.02BP 报 1.365%，14 天期上行 0.02BP 报 1.3853%，1 月期报 1.3%。
Shibor 短端品种集体下行。隔夜品种下行 0.8BP 报 1.319%；7 天期下行 2.4BP 报 1.377%；14 天期下行 0.5BP 报 1.402%；1 个月期下行 0.1BP 报 1.391%。
银行间回购定盘利率全线下跌。FR001 跌 1.0 个基点报 1.36%；FR007 跌 1.0 个基点报 1.38%；FR014 跌 2.0 个基点报 1.38%。
银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001 持平报 1.32%；FDR007 跌 0.88 个基点报 1.3639%；FDR014 跌 1.4 个基点报 1.38%。
【利率债 | 中长端利率表现强势 10 年国债收益率下行近 1.5BP】
周三，国债期货收盘全线上涨，30 年期主力合约涨 0.07% 报 113.630 元，10 年期主力合约涨 0.12% 报 109.005 元，5 年期主力合约涨 0.07% 报 106.300 元，2 年期主力合约涨 0.02% 报 102.632 元。
银行间主要利率债收益率全线下行，截至下午 16:30，10 年期国债活跃券 260005 收益率下行 1.45bp 报 1.7275%，30 年期国债活跃券 2600002 收益率下行 0.45bp 报 2.2215%，10 年期国开活跃券 250220 收益率下行 1.92bp 报 1.7858%。
业内人士指出，央行引导隔夜利率回归贴近 1.4% 的 7 天期 OMO 政策利率区间，1.3%-1.35% 为隔夜资金利率合意运行区间，可有效约束资金空转、稳定非银融资成本。6 月市场资金净回笼规模大概率低于 5 月，央行仍将以边走边看模式调控流动性。短端利率回调即是买入机会；30 年期国债收益率在 2.3% 及以上具备配置价值，2.3% 及以下适合波段快进快出交易。
【信用债 | 收益率普遍下行，期限利差和信用利差多数走阔，全天总成交金额 1271 亿元】
周三，信用债收益率普遍下行，期限利差和信用利差多数走阔，全天总成交金额 1271 亿元；"23 万科 MTN002"、"18 阳煤 MTN003"、"24 云能投 MTN007" 收益率居前。AAA 级中短期票据中，1 年期收益率下行 1.19 个基点报 1.4668%；3 年期收益率下行 0.66 个基点报 1.6491%；AAA 级城投债中，1 年期收益率下行 0.21 个基点报 1.4677%；3 年期收益率下行 1.01 个基点报 1.6646%。
涨幅超 2% 的信用债共 1 只，其中 "23 越秀资本 MTN004B"、"24 川能投 MTN004A"、"25 澳柯玛集 MTN001" 涨幅居前，分别涨 2.93%、1.98%、1.94%，分别成交 2069.33 万元、10608.47 万元、6084.63 万元。
无跌幅超 2% 的信用债，"25 怀化经开 PPN001"、"25 中交 02"、"26 金玉 01" 跌幅居前，分别跌 1.2%、1.11%、1.1%，分别成交 2043.64 万元、2006.43 万元、3929.8 万元。
高收益债：共 99 只收益率高于 5% 的信用债有成交，其中 "23 万科 MTN002"、"18 阳煤 MTN003"、"24 云能投 MTN007" 收益率居前，分别为 239.25%、8.92%、7.02%，分别成交 678.47 万元、22204.4 万元、1021.71 万元。
【欧债市场 | 欧债收益率多数上涨，英国 10 年期国债收益率跌 1.7 个基点报 4.857%】
周三，欧债收益率多数上涨，英国 10 年期国债收益率跌 1.7 个基点报 4.857%，法国 10 年期国债收益率涨 0.6 个基点报 3.595%，德国 10 年期国债收益率涨 0.8 个基点报 2.985%，意大利 10 年期国债收益率涨 0.4 个基点报 3.702%，西班牙 10 年期国债收益率涨 0.8 个基点报 3.404%。
【美债市场 | 美债收益率涨跌不一，2 年期美债收益率涨 0.32 个基点报 4.033%】
周三，美债收益率涨跌不一，2 年期美债收益率涨 0.32 个基点报 4.033%，3 年期美债收益率涨 0.30 个基点报 4.084%，5 年期美债收益率涨 0.73 个基点报 4.177%，10 年期美债收益率跌 0.19 个基点报 4.483%，30 年期美债收益率跌 0.82 个基点报 5.012%。
