市场震荡反弹，三大指数高开高走，创业板指、深成指均涨超 2%。
盘面上，PCB 概念集体走强，宝鼎科技 5 天 3 板，华正新材 3 天 2 板，鹏鼎控股、山东玻纤等多股涨停。MLCC 概念爆发，风华高科、博迁新材 4 天 2 板。培育钻石概念表现活跃，四方达 20cm 涨停，黄河旋风、恒盛能源涨停。超级电容概念快速拉升，机器人概念反复活跃。下跌方面，白酒概念集体调整。
截至收盘，沪指涨 0.87%，深成指涨 2.3%，创业板指涨 2.84%。市场热点快速轮动，全市场超 3800 只个股上涨，超百股涨停。沪深两市成交额 2.9 万亿，较上一个交易日缩量 5783 亿。
科技股 " 卷土重来 "！AI 硬件全线爆发
今日 A 股三大指数震荡拉升，深成指、创业板指均涨超 2%。热点方向看，资金依然对科技股青睐有加。
AI 硬件方向迎来反弹，MLCC、PCB、铜箔、玻纤、CPO 等细分方向涨幅居前。
摩根士丹利对英伟达下一代 Rubin 机架进行了全面的物料清单 ( BOM ) 拆解，揭示出一幅远超市场预期的零部件价值重估图景。在其覆盖的下游零部件中，PCB 内容价值增幅最为显著，较 GB300 大涨 233%，其次是 MLCC ( +182% ) 、ABF 基板 ( +82% ) 、电源 ( +32% ) 以及液冷组件 ( +12% ) 。
此外，在 AI 数据中心扩张与车用电子化的强劲驱动下，三星电机的积层陶瓷电容 ( MLCC ) 未来三年产能已被预先抢占。
值得注意的是，PCB 与 MLCC 在技术上相辅相成。PCB ( 印制电路板 ) 是 MLCC ( 片式多层陶瓷电容器 ) 的物理承载与电气互联平台，而 MLCC 是保障 PCB 上高速、高密度电路稳定运行的关键被动元器件，二者在功能、设计与可靠性上深度耦合。
对于 PCB 方向，东吴证券表示，全球 AI 服务器 PCB 市场规模将从 2024 年的 30 亿美元，提升到 2027 年 200 多亿美元级别，对应 2026 年、2027 年同比增速分别超过 100%、70%。行业 " 量价齐升 " 趋势明确，涨价行情或将从 2026 年蔓延至 2027 年，高端产品的供需缺口将持续存在。
对于 MLCC 方向，中信证券研报指出，MLCC 在服务器、光模块有广泛应用，受益服务器功率提升、垂直供电、800V 等升级有望迎量价齐升机遇。当前受益 AI 需求景气，MLCC 行业正进入新一轮涨价、景气上行周期，看好本土厂商乘风发展并顺势加速服务器、车规等高规格产品突破。
此外，受 AI 芯片对散热的高度需求，培育钻石等板块同样表现活跃。
华福证券认为，2026 年有望成为金刚石铜规模化应用的元年，金刚石材料作为未来算力芯片、数据中心的 " 终极材料 "，产业化进程已明显加快。据测算，2030 年 AI 芯片领域金刚石散热市场规模有望达 480 至 900 亿元。
不过需注意的是，今日量能较之昨日萎缩明显，属于下跌后情绪修复，以 AI 硬件为代表的核心赛道能否维持强势，或可视为后市强弱的重要参照。
外资出手！逆势扫货 A 股
本周四，A 股突发调整，一度引得投资者恐慌。值得注意的是，A 股回调之际，外资却开启 " 抄底 " 模式逆势买入。
据财联社，韩国证券存托结算院数据显示，5 月 21 日 A 股下跌期间，韩国投资者净买入规模最高的标的是华夏中证机器人 ETF，净买入金额达 321.11 万美元。此外，华泰柏瑞沪深 300、华夏半导体芯片 ETF、华夏科创 50ETF 等多只产品也获韩国投资者加仓。
个股方面，PCB 龙头兴森科技昨日获韩国投资者净买入 273.39 万美元，电子元器件细分领域龙头风华高科获韩国投资者净买入 272.01 万美元。此外，半导体封测企业通富微电、覆铜板龙头生益科技，消费电子龙头立讯精密也获得韩国投资者加仓。
从韩国投资者的整体布局来看，此番逆势加仓重点聚焦我国高端制造产业链的多个科技股。即便韩国本土科技股表现强势，但韩国投资者依然逆势加仓 A 股优质科技股，充分体现出我国科技资产的独特吸引力。
事实上，今年以来，外资加仓中国资产的趋势越发明显。
摩根大通中国区联席首席执行官陈妍妮表示，今年以来，以长期价值为导向的海外资金，对中国以及亚洲市场的配置都有所增加。其中，中国既有现金流稳定、分红突出的龙头企业，也有一些在前沿科技领域独具竞争力的公司，为投资者在现有的投资组合之外提供了非常好的选择。
机构：中期结构机会没有消失
经历前一日的急跌后，A 股今天迎来修复行情，对于这次急跌，多数机构也认为只属于短期风险释放，并不影响中长期 A 股行情。
明泽投资基金经理胡墨晗判断，这是短期风险的一次集中出清。当前回调定性为阶段性技术调整，不改变中期上行趋势。调整属多重因素共振下的内生性技术回调：
第一，流动性方面，增量资金收缩形成挤压；第二，外部美债利率高企，叠加科技板块交易拥挤度与获利盘积累至高位，本身存在内在调整压力；第三，盘中传闻亦引发部分资金应激避险，放大了午后波动。
国金证券也指出，放量下跌不是 " 没人接 "，而是筹码剧烈交换，恐慌盘和承接盘同时存在。首先，放量恐慌后，短期大概率进入震荡消化期，指数未必立刻修复，但中期结构机会没有消失。其次，区分 " 逻辑还在不在 " 和 " 价格贵不贵 "，如果逻辑没坏，急跌反而是重新审视估值的机会。最后，关注风格切换的信号，市场不是在 " 逃离 "，而是在 " 换乘 "。
胡墨晗认为，当前不宜激进加减仓，核心是持仓结构的优化再平衡。一方面，自主可控、有业绩支撑的科技成长核心品种，可利用回调分批回补；另一方面，对前期涨幅较大的高位品种及交易过度拥挤的细分领域，应适度减仓、兑现部分收益以保留主动。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，建议大家多看少动，等待市场充分调整。关注科技六大赛道：芯片半导体、算力算法基础设施、人形机器人、商业航天、固态电池等储能板块、生物医药。一旦市场行情止跌回稳，这些板块大概率依然会是领涨板块。
