今日早盘，泡泡玛特 ( 09992.HK ) 股价表现亮眼，一度涨幅超 4%，随后小幅回落。截至发稿，涨 2.74%，报 157.40 港元。
据官方披露，LABUBU 冰箱分为 Home 款和 House of the Monsters 款两个版本，均采用全球限量发售策略，每款仅 999 台，统一售价 5999 元。每台产品均配备唯一限定编号，目前已在京东、天猫等主流电商平台开启预约通道，稀缺性营销策略显著。
根据官网资料，LABUBU 冰箱采用四层精密套印工艺，高度还原艺术家龙家升原作的艺术神韵。产品设计突破传统家电框架，平嵌一体式柜门搭配立体 LABUBU 造型门把手，成功将家电产品转化为 " 可使用的限量潮玩 "。在硬件配置方面，两款冰箱保持规格一致，机身尺寸为 667 × 545 × 868mm，总容积 121L。
二手平台价格飙升凸显 IP 溢价效应
LABUBU 冰箱在二手交易平台的表现远超市场预期，最高报价已达 9.23 万元，较官方售价 5999 元溢价超过 14 倍。这一现象印证了泡泡玛特 IP 在收藏市场的强大号召力。
业内分析指出，LABUBU 作为泡泡玛特顶流 IP，其升值潜力已有历史验证。普通 99 元盲盒隐藏款曾被炒至数千元，部分稀有单品溢价高达几十倍，已形成成熟的二级市场交易体系。此次家电产品的限量策略进一步放大了 IP 的收藏价值。
机构如何看待泡泡玛特的小家电产品 ?
国信证券研究报告指出，泡泡玛特小家电产品具备三大核心优势：潮玩美学与实用功能的结合、核心客群的高吸引力、较强的破圈能力。同时，小家电产品在社交媒体平台具备较高热度，核心粉丝满意度和期待值均处于高位。
该券商还指出，从财务贡献角度看，预计 2026 年小家电收入占比约 1%，毛利率有望突破 50%。虽然短期业绩贡献有限，但中长期战略意义显著：拓宽产品线和应用场景、提升核心粉丝复购率、破圈吸引新用户群体，为公司持续增长注入新动能。
基于公司多元运营和产品扩张战略，国信证券维持原有盈利预测，预计 2026-2028 年归母净利润分别为 170.4 亿元、208.9 亿元、250.6 亿元，同比增长 33.4%、22.6%、19.9%。当前股价对应市盈率分别为 11.0 倍、9.0 倍、7.5 倍。
