过去十年，政府投资基金在各地迅速扩张，成为推动产业升级和科技创新的重要工具。但在近年实践中，一个更现实的问题逐渐浮现：资本可以把企业引进来，却未必能把产业留下来。
企业落地之后，能不能继续生长，能不能与本地产业链发生连接，能不能形成持续的创新能力 ...... 这些问题的答案，往往不在 " 投了多少 "，而在 " 投下去之后发生了什么 "。
" 过去十年，是高新创投转型升级的关键十年，也是从起步探索到发展壮大的十年。"2026 年初的一份内部汇报中，昆高新集团管理团队以凝练的文字介绍了昆高新创投的 " 投资 + 招引 " 模式。在这一联动中，他的团队通过加强与科研院校、头部机构、链主企业合作，以投资为纽带构建了立体化招引格局。
昆高新集团旗下昆高新创投的做法提供了一种不同于传统国资管理或基金招商的路径。自 2015 年加速发展以来，昆高新创投逐步成长为区域产业投资的重要平台。到 2025 年底，其累计投资总额达到 77.06 亿元，较十年前增长 11 倍；股权投资项目由 28 个增至 146 个；累计投资科技企业 107 家，其中已涌现出上市企业、国家级专精特新 " 小巨人 " 企业以及一批独角兽、瞪羚企业。
即使只看数据，昆高新创投已足够亮眼。他们的讲述，还让我们看到一幅更广阔的图景：地方国资平台借由创新资本，将企业导入、产业培育和创新生态这几件原本分散的事情逐渐组织到一起。
企业导入：将资本作为产业培育的抓手
在不少地方，招商和投资仍是两条平行线：招商负责引进，投资负责出资，企业落地之后如何发展，往往取决于企业的自然生长。在昆山高新区，昆高新创投尝试把这两件事合在一起。
过去十年，昆高新创投通过 " 投资 + 招引 " 的方式，累计导入 60 家优质企业，创造就业岗位近 3000 个，并推动部分项目进入产业园区，实现空间与产业的同步集聚。在这里不只是资金来源，而成为企业进入高新区的一种方式。
协鑫光电的案例是这一模式的一个缩影。2018 年前后，外部资本对这家钙钛矿技术企业的前身普遍持观望态度。昆高新集团在评估技术路线和行业前景后，设计了新的投资路径：通过设立新主体承接核心资产，再由昆高新创投进行股权投资。2019 年 12 月，协鑫光电在昆山高新区注册成立，并获得首笔 6000 万元投资。
此后该项目逐步加速产业化。随着百兆瓦级生产线建成，淡马锡控股、红杉资本、凯辉资本等头部资本陆续进入。到 2024 年，高新区协调土地资源，由昆高新集团投资 5.2 亿元建设 12.7 万平方米产业基地，并同步追加股权投资，推动其进入规模化生产阶段。一个原本艰难求生的技术项目，也由此在本地生长出完整的产业形态。
类似的投资和招引联动也体现在新能先锋项目上。企业早期面临的核心问题并非技术，而是缺乏适配的产业空间和启动条件。高新区先提供过渡性厂房，再由集团定制建设产业载体，昆高新创投同步完成股权投资。
2024 年，新能先锋近 8 万平方米厂房建成投用，当年企业实现产值 7500 万元，后续全部投产后预计年产值可达 5 亿元。该项目也成为昆山高新区推动产业腾笼换鸟、发展绿色低碳产业的一个典型案例。随着企业持续推进资本运作，未来有望进入资本市场，" 高新区板块 " 的轮廓也在逐步显现。
截至当前，昆高新创投的被投中已涌现出 4 家上市企业，13 家省级以上独角兽、瞪羚企业、12 家国家级专精特新 " 小巨人 " 企业，高新技术企业 47 家。包括协鑫光电在内的多家企业已成长为行业细分领域的领军企业，成为高新区科技创新的重要载体。
在这些项目中，昆高新创投不再只是把资金 " 投出去 "，而是和集团各业务板块、高新区各部门协同，将与厂房、土地、审批、配套等要素一起，构成企业落地的起点。在这里，投资从财务动作变成产业导入的一部分。
产业链培育：从发现 " 明珠 " 到用 " 金 " 线串起来
企业被引进来之后，能否形成产业关系，直接影响着区域发展的未来。
昆高新创投过去十年的另一个变化，是投资布局逻辑从 " 找项目 " 转向 " 组链条 "。围绕高新区 "2+2+3" 现代产业体系，其投资聚焦生命健康、半导体与智能制造、新能源及新材料等战略新兴产业领域，以 " 直投＋基金＋孵化 " 的立体化服务体系推动 " 基金招引—项目落地—产业升级 " 的良性循环。
这种变化在并购平台的运作中同样较为明显。2025 年，昆高新集团通过产业平台引入上市公司海川智能，整合半导体产业链资源，带动智能制造与集成电路相关企业集聚。相比单个项目投资，这类操作更接近 " 以点带链 "。简言之，昆高新创投通过一个核心节点，将上下游逐步串联起来。
基金体系的作用也在这一过程中发生变化。其中，昆高新创投与深创投、元禾、毅达、中科创星等机构建立合作，不仅实现分散风险或扩大投资规模的效果，还借助这些机构的项目来源和产业判断，将更多项目线索提前引入本地，以不限于返投、落地的方式与区域产业结构进行对接。
从结果看，这种方式改变的不单是项目成功率，还有与被投企业之间的多维互动。来到昆山高新区的创业 " 明珠 " 们，不仅成为昆高新生态的兄弟企业，还相互成为供应商、成为客户、成为合作伙伴。原本分散而至的星星之火，在这里结成更稳定的产业连接，未来有望在技术世界和资本市场呈燎原之势。
昆高新创投的探索显然已初见成效。不仅如此，昆高新创投历经十年蜕变，完成了投资方式从 " 跟投 " 到 " 领投 "、投资方向从 " 制造 " 到 " 智造 "、投资层级从 " 组装 " 到 " 创造 " 的探索，能够作为高新区产业发展的新引擎，带来显著的经济效益和社会效益。
在这支自我要求 " 敢打硬仗、能打胜仗 " 的团队中，资本决策也悄然变化。他们判断是否出手的核心考量，不仅有项目发展空间、国有资产保值增值，更在于这些未来之星能否在产业培育、创新驱动、区域发展等方面发挥的作用。
资本向 " 新 " 力：助力区域创新体系建设
过往数年中，当企业和产业链逐步形成，摆在昆高新创投面前的考卷是：这种结构能否持续。
截至 2025 年底，昆高新创投的产业基金已由最初的 3 只发展至 39 只，累计投资金额 34 亿元，形成 " 专项基金 + 母基金 + 合作基金 " 的多层次基金体系。通过直投和基金投资，累计撬动社会资本超 577 亿元，资本撬动比例达 1:13。参股基金累计返投金额超 50 亿元，其中投向高新区的资金超过 15 亿元。这意味着，地方国资不仅在 " 自己投 "，也在不断把外部资本和项目引入本地。
此外在科技成果转化方面，昆高新创投与中国科学院、北京大学、清华大学等科研机构合作，推动 20 余个项目落地，转化金额超过 8 亿元，并引入多类人才团队项目。部分技术路径仍处早期阶段，但已经成为未来产业的重要储备。
上市培育则是另一种更直观的体现。昆高新创投通过 " 投资 + 服务 " 的方式推动一批企业进入资本市场。目前，相关体系中已形成多家上市企业，并有 17 家企业处于上市辅导或申报阶段。随着这一梯队逐步释放，资本市场中的 " 高新区板块 " 将慢慢显现。
这些变化叠加在一起，使得基金、项目、园区、人才和企业之间的联系越发紧密。地方国资平台在其中的作用，也从单点投入转向多层次全链条的支持。
回看十年过往，昆高新创投不仅拿出亮眼成绩，还推动了区域创新体系建设。在一些项目中，市场化机构长于判断赛道和设计交易结构，地方国资更多承担着资源协调和落地推进的角色。前者决定基金是否出资，后者影响配套能有多少。两种力量并行出现，也成为一种更常见的组合。
项目会更替，资金也会流动，但当企业之间开始形成稳定连接，当产业链逐渐具备自我延展能力，留下来的往往不只是几家企业，而是难以被快速复制的新兴产业结构。
这或许也是昆高新创投十年实践最值得观察的地方。
