在国际金价史诗级大幅震荡之际，瑞银大幅上调了黄金目标价。该行将 2026 年 3 月、6 月和 9 月的黄金价格目标上调至每盎司 6200 美元，此前的预测为 5000 美元，理由是投资增加带动的需求强于预期。
不过该行预计，在 2026 年美国中期选举后，金价将小幅回落至每盎司 5900 美元。
周四国际金价大幅震荡，现货金价最高逼近 5600 美元，而最低下探至 5100 美元附近，单日振幅接近 500 美元。周五亚盘，金价因投资者获利了结而大幅走低，截至发稿，现货金徘徊在 5200 美元附近。
今年以来，黄金涨幅逾 20%，延续了去年创下的历史级上涨行情，其背后支撑因素包括投资需求攀升、央行大举购金、美元贬值以及不断加剧的地缘政治和政策不确定性。
世界黄金协会（WGC）周四发布的报告显示，2025 年全球黄金需求同比增长 1%，达到 5002 吨，创历史新高。这是黄金总需求量首次超过 5000 吨。
2025 年全球黄金投资需求飙升 84%，达到创纪录的 2175 吨，成为推动黄金总需求刷新历史纪录的主要驱动力。投资者大量涌入黄金 ETF，全年净增 801 吨。同时，实物黄金投资需求也保持强劲，全球金条和金币需求达到 1374 吨。央行购金 863 吨，虽低于近几年纪录，但仍处高位。
瑞银上调了 2026 年多数行业的黄金需求预期，不过维持央行黄金需求预期不变，其仍预计央行黄金购买量约为 950 吨。
该行还强调了波兰将其黄金持有目标从 550 吨上调至 700 吨的决定，这一调整若被更多国家效仿，可能意味着各国央行对黄金价格的敏感度有所降低。
瑞银还指出，尽管金价创下历史新高，但在中国，受季节性因素和积极市场情绪支撑，实物黄金需求依然坚挺，不过农历新年过后，黄金需求预计将有所回落。
瑞银同时给出了金价的极端情景预测：黄金的上行情景目标为 7200 美元 / 盎司，下行情景目标为 4600 美元 / 盎司。
该行称，若美联储货币政策转向鹰派，或将对金价形成压制；而若地缘政治紧张局势急剧升级，则可能推动金价进一步上涨。
