受全球贸易紧张局势加剧以及美联储降息预期推动，周一，国际金价和银价双双刷新历史高位。然而，高盛分析师在周日发布的一份报告中敦促投资者谨慎看待银价上涨。
周一，现货白银价格涨幅一度超 3%，报 51.7 美元 / 盎司，再创历史新高，目前涨幅回落至 2.36%。今年以来，白银价格已飙升逾 70%，远超黄金 50% 的涨幅。
不过，该行警告称，与黄金受益于央行结构性需求不同，银价近期的波动性和下行风险较大。
对白银的投资需求是推动该贵金属价格上涨的主要因素。高盛的分析显示，白银购买量每新增 1000 吨，价格通常会上涨 1.6% 左右。
不过，高盛表示，考虑到黄金市场的规模（包括 ETF 基金的持仓和投机性买盘）约为 4500 亿美元，而白银只有约 500 亿美元，如果投资者改变仓位，银价波动性会更大，下跌风险也更大。
" 由于白银市场流动性较低，且规模约为黄金的九分之一，白银价格可能会对此类（投资者）资金流动做出剧烈反应，从而放大价格波动。" 高盛分析师表示。
高盛指出了可能引发银价近期回调的主要风险。
需求端方面，ETF 资金流入的暂时回落可能令银价承压。在美联储降息周期中，ETF 资金流入速度通常比往常更快。
供应端方面，若交易商因美国对关键矿产潜在关税的调查而推迟从美国运回白银，伦敦金属交易中心的库存恢复至正常水平的进程可能会延迟。
此外，高盛表示，白银不像黄金那样能获得各国央行需求带来的结构性支撑。该行还淡化了工业需求对白银长期价格上涨的推动作用。
尽管白银可用于太阳能电池板生产，但高盛指出，太阳能产业增长正在放缓，制造商正越来越多地用铜等更廉价的材料替代白银。
