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新浪财经 2020-11-26

新能源车大跌

暴跌将至?10000 亿造车新势力全线哑火,史上最大泡沫诞生?特斯拉在美召回近万辆电动车,风口能否继续?

红极一时的新能源汽车概念板块突然遇冷,在美上市的中国造车新势力集体大跌,未来投资空间还有多大?

北京时间 25 日晚间,中概股造车新势力盘前跌幅持续扩大,截至 9:30 左右,理想汽车盘前跌近 14%,小鹏汽车盘前跌超 12%,蔚来汽车盘前跌近 10%。相比近段时间的涨势来说,新能车概念热度已经明显降低。与此同时,多只 A 股新能源汽车概念股也出现回调。

美股开盘后,中概造车新势力继续下挫,截至 23 点左右,小鹏汽车跌超 10%,理想汽车大跌 8.5%,蔚来汽车跌超 4.5%。

中信建投证券汽车行业首席分析师程似骐向券商中国记者分析道,近段时间来新能源汽车概念股之所以大涨,与终端销量的大涨、政策和市场助推预期等原因相关。此外,有研究人士认为,年底有一些资金会调仓寻找第二年的方向,新能源车确定性比较强,因此这种情绪在今年演绎的比较极致。

数位研究人士认为,短期来看,新能源汽车概念股存在一定泡沫;但若从中长期角度来看,未来几年新能源汽车赛道坡长雪厚。建议投资者短期内注意风险控制,布局一些当前仍然涨幅较低位置、有较大预期差的标的。

新能源汽车概念股纷纷回调

北京时间 11 月 25 日晚间,近段时间深受市场追捧的 " 造车新势力 " 小鹏汽车、蔚来汽车、理想汽车均在美股盘前出现大跌。截至 9:30 左右,理想汽车盘前跌近 14%,小鹏汽车盘前跌超 12%,蔚来汽车盘前跌近 10%。

近段时间来,新能源汽车概念股大热。虽然经过 24 日的微跌,但截至 24 日收盘,蔚来汽车的市值仍超过 720 亿美元,超越上汽集团的 465 亿美元;同时,小鹏汽车市值首度超过 500 亿美元,理想汽车市值超过 360 亿美元。三者相加市值超过 1 万亿人民币。

自本月初至 24 日收盘,小鹏汽车的区间涨幅已经超过 260%,理想汽车的涨幅超过 117%,蔚来汽车涨幅接近 75%。而特斯拉的区间涨幅仅为 43%。

与国外股市新能源汽车个股的大涨相呼应,A 股新能源汽车个股虽然囿于涨跌停的限制,但近段时间以来也有明显涨幅。比如小康股份月初以来涨幅已经超过 120%,更是发布风险提示公告称,今年下半年,公司着力推进旗下赛力斯 SERES 品牌新能源汽车营销工作,目前新能源汽车销量较少,且由于市场竞争格局和未来市场需求存在不确定性,存在销售不及预期的风险。

此外,长安汽车天齐锂业天赐材料北汽蓝谷华友钴业等个股的区间涨幅均超过 30%。

特斯拉正在开发 1000 公里续航的电动汽车

新能源汽车概念股的明显上涨中,龙头企业特斯拉近期也消息不断。据彭博社消息,特斯拉 CEO 马斯克(Elon Musk)在 24 日举行的欧洲电池会议上,特斯拉正在开发 1000 公里续航的电动汽车。

事实上,马斯克去年 4 月曾在 Twitter 上表示,新一代 Roadster 电动跑车的续航里程将达到 1000 公里,尽管这款车比原定计划晚了几年。目前,新款 Roadster 已登陆中国官网,开始接受预订。马斯克曾表示,新款 Roadster 将是最快的汽车,最高时速可达 250 英里(约合 402 公里)。这款跑车的百公里加速只需要 2.1 秒,单次充电可行驶 620 英里(约合 998 公里)。

马斯克还表示,特斯拉正在柏林附近建造的工厂,将生产迎合欧洲买家的电动汽车。众所周知,欧洲买家倾向于更小、更实惠的车型,有助于环保。

特斯拉股价近日持续上涨,自 11 月 2 日至 11 月 24 日,区间涨幅超过了 43%。马斯克身价一举超越微软联合创始人比尔 · 盖茨(Bill Gates),成为全球第二大富豪。

当地时间 11 月 25 日,美国国家公路交通安全管理局(NHTSA)网站显示,特斯拉申请召回 2016 年生产的 9136 辆 Model X 及 401 辆 Model Y。

官网信息显示,Model X 车型在挡风玻璃后面的车顶前部和车顶中央分别配备装饰性贴花。这两个贴花都是用聚氨酯粘到车辆上的。如果聚氨酯贴花界面缺少底漆,随着时间的推移,附着力可能减弱,导致贴花与车辆分离。

短期看新能源汽车概念股存在泡沫

近期新能源汽车概念股为何会出现大涨呢?中信建投证券汽车行业首席分析师程似骐向记者分析道,一是从终端销量来看,车市持续回暖,高景气度持续,同时新能源车销量持续大涨,除特斯拉以外,造车新势力、传统车企产品新能源车如 es6、汉等销量均亮眼;二是政策和市场助推预期,新能源汽车产业发展规划(2021 — 2035 年)的出台标志是我国新能源车从培育期到发展期,而高端新能源车放量、低端新能源车定位代步需求打开市场,给了市场一个比较好的预期。

另有研究人士认为,年底有一些资金会调仓寻找第二年的方向,新能源车确定性比较强,因此这种情绪在今年演绎的比较极致。

美国多夫曼基金董事总经理张景舒认为,特斯拉的自动驾驶技术不如谷歌的 Waymo;商业模式是典型的重资产模式,和苹果的轻资产并不相同等等,所以特斯拉是人类历史上按照市值计算,最大的泡沫,没有之一。

在市值狂奔的背后,蔚来、小鹏和理想近日都宣布毛利率已经转正,但从销量来看,新势力造车企业仍不及传统车企的 " 零头 "。公开数据显示,截至 10 月底,蔚来汽车年内累计交付整车总计 3.14 万辆,小鹏和理想 2019 年全年销量基本都在 1.5 万辆上下,与传统汽车巨头均有较大差距。

数位受访研究人士直言,近期新能源汽车概念股大涨,短期来看的确涨的较快,存在一定泡沫;但若从中长期角度来看,若行业到 2025 年 20% 的渗透率,则预期 2022 年能新能源渗透率能够到 10% 左右的拐点,之后会逐步加速,从这个角度来看,未来几年新能源汽车赛道坡长雪厚。

2021 年全球新能源汽车景气将继续提升

经过了一番拉涨后的新能源汽车概念股,短期内是否还有投资价值呢?有券商分析师给出投资建议,相比于涨幅较大的中概股相关个股,短期内投资者可以注意风险控制,布局一些当前仍然涨幅较低位置、有较大预期差的标的。

对 A 股新能源汽车股的后市展望,上述大型券商分析师认为,当前的位置建议继续持有,但若流动性出现收缩,整个新能源板块可能会有一定的回调压力。目前头部新能源车品牌,电动化的差异已经逐步缩小,下一步的竞争将发生在智能化领域。可选取那些企业管理层有边际变化的、产品力有变革以及渠道上边际向好的标的,预计明年新能源汽车板块会出现两极分化。

中信证券首席新能源汽车分析师宋韶灵等人日前发布的新能源汽车 2021 年投资策略中表示,2020 年下半年行业在疫情后逐步复苏,全球产业链企业加速融合。展望 2021 年,国内更具产品力的新车型加速投放,补贴政策和碳排放新规驱动欧洲电动化率在提高,特斯拉继续引领全球电动智能浪潮,判断 2021 年全球新能源汽车景气将继续提升。从全球视野来看,中国电动化供应链加速发展、最为完善,龙头企业已经供应海外,作为全球优质制造资产的价值凸显。推荐具备全球竞争力的新能源汽车供应链优质企业,尤其是特斯拉、大众 MEB、LG 化学、宁德时代供应链等。

国内来看,2020 年下半年景气回升,预计 2021 年持续向上。受疫情冲击,2020 年前两季度新能源乘用车销量分别同比下滑 59%、27%,第三季度行业景气明显向好,销量同比转为增加 41%,预计 2020 年全年实现销售 115 万辆,同比下滑 5%。展望 2021 年,行业景气有望回升,运营市场恢复,众多新车型驱动市场需求。判断 2021 年国内销量有望达到 178 万辆,同比增加 55%,从供给端看,预计主要增长包括特斯拉 Model Y10 万辆、大众 MEB 等合资车型 10 万辆、造车新势力 10 万辆、比亚迪10 万辆以上、上通五菱等其他自主传统车企 20 万辆。新能源汽车是国家战略方向,预计到 2025 年新能源汽车销量有望达到 550 万辆,渗透率接近 20%。

海外来看,欧洲电动化延续,特斯拉引领全球。2019 年欧洲新能源汽车销售 55 万辆,在补贴政策和碳排放新规驱动下,2020 年前三季度销量达 73 万辆,同比增加 93%,预计 2020 年、2021 年的销量分别位 110 万辆和 150 万辆,同比增幅分别位 100% 和 36%。2021 年预计特斯拉持续扩产,中国工厂二期、欧洲、美国德州新工厂将陆续投产,Model Y 将在中国交付,Cybertruck 将在美交付。中信证券认为特斯拉在电动智能车产品的竞争力突出,其增长确定性高,预计 2020 年、2021 年全球产量有望达到 55 万辆、87 万辆,将推动全球电动化迈向新台阶。

国海证券2021 年度策略显示,整体来说,在政策护航的大背景下,产业链基础扎实,行业基本面迎来中长期向上。

1)车型供给:海外特斯拉、欧洲汽车巨头车型供给丰富,有望持续超预期;国内以比亚迪为代表的转型车企以及蔚来、理想、小鹏、威马等造车新势力或继续提供爆款车型。

2)产品价格:部分上涨,上行迹象已现,催化板块情绪。例如主需求端,长逻辑:碳酸锂 / 氢氧化锂→ 6F →电解液 产业链;产品升级,铜箔超薄化。

3)业绩层面:2021 年需求持续高速增长且相对确定,产业链细分龙头将充分受益,未来业绩有望环比、同比逐季向上,业绩夯实将会成为板块行情的核心催化剂。

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责任编辑:常福强

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